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黄金的基本分析法(9)
来源:admin  发布日期:2008-3-30 12:46:02  点击次数:2328

     一般来说,可确认黄金投资定义为金条和金币的购买,在某些发展中国家,金线和金块也可以作为投资对象。可确认黄金投资包括金条囤积、金币销售、奖章、黄金ETF和其他投资方式。有些统计方法把推断净投资列入其中,实际上推断净投资是从其他供求因素推导出来余额,其计算方式是独立的,反映出投资在黄金需求中的数量(在逆向投资的情况下,是在供给中的数量),而这部分投资是没有列入广义的世界投资范畴之内的。

  黄金投资的投资者可分为个人投资者和机构投资者,实际上,这两类人群很难区分,有些时候个人投资者可以拥有相当数量的黄金。黄金投资受世界政治、经济形势的影响,也和各个国家、地区的形势有关。例如2002年初,日本银行取消对大额存款的保险,导致日本人大量买入黄金,使黄金投资剧增。

  图2-9黄金投资趋势变化图

  资料来源:GFMS

  图2-9反映的是近十年来可确认黄金投资的走势变化图。从中可以看到,金条囤积不仅占据了可确认投资的大部分比重,而且变化相对活跃,这种变化反映出投资者对实体金的需求程度。2006年,受日本金条囤积大幅减少的影响,金条囤积仅为226吨,相比上年减少了14%。与金条囤积相比,金币和奖章的用量相对平稳,2006年两者的用量分别为129吨和59吨。

  与金条囤积逐年递减的趋势相比,近年来在交易所上市的黄金基金(ETFs)成为黄金投资的新亮点(如图2-10所示)。2003年,黄金指数化产品上市以来,就被众多人士追捧,这来自于一个被长期事实论证的道理:首先,黄金以及相关指数产品长期趋势是向好的;其次,指数基金的表现可以跟踪指数产品的表现,指数基金长期表现优于所有主动化投资基金的平均水平。因此,指数基金成为最好的投资选择。2004年11月18日,美国的第一支黄金ETF产品StreetTRACKSGoldtrackerETF(GLD)开始交易之后,场面十分火爆。GLD刚刚推出时,规模不过0.62吨,到了12月1日,GLD的总规模已经增加到103.57吨黄金,市值近15亿美金。前后不过10个交易日,规模就增长了167倍。2005年上半年,黄金价格出现调整而该基金的规模仍然不断增长,这表明投资黄金机构继续看好后势。到2005年底,GLD的规模继续增长,其总量已经达到263.28吨。黄金基金投资者的目标是市场长远而持续的收益,因此,其规模变化无疑为投资者提供了良好的指引。

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