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黄金的基本分析法(14)
来源:admin  发布日期:2008-3-30 12:51:15  点击次数:4180

表2-1股市与黄金的统计分析

  1985年1月~2005年7月伦敦定盘金道琼斯指数S&P500指数纳斯达克指数

  伦敦定盘金1.0000000

  -0.5394807-0.5911808-0.5760485

  道琼斯指数-0.539480710.98338180.90420323

  S&P500指数-0.59118080.9883381810.94762785

  纳斯达克指数-0.5760480.904203230.947627851

  4.黄金与相关商品的关系

  (1)原油与黄金的关系

  在人类社会中,无论是过去还是现在,黄金和石油都扮演着极其重要的角色。黄金是公认的硬通货,而石油自工业革命以来,成为现代社会的血液。黄金和石油在价格波动上有相似之处。长期以来,虽然金价与油价的涨跌幅度不尽相同,但二者却有着千丝万缕的联系。当国际油价大涨时,金价往往也随之上涨;而国际油价低迷时,金价亦常常走低(如图2-14所示)。

  图2-14黄金与原油走势比较图

  尽管金价和油价大体上呈正向关系,但需要补充的是,这种现象并非绝对。之所以出现这样的情况,有各种复杂的原因。

  例如1975年后,当油价维持在第一次世界石油危机带来的高价时,金价却下滑了两三年才开始上涨,并突破了原来的最高价。从1975年到1976年初,通胀率高涨引发了高利率,加之石油危机重创,高失业率和破产风潮席卷西方世界,与通胀密切相关的金价伴随着其他物价的跌落也开始滑落。20世纪70年代初的金价飙升中不乏对黄金的投机需求,为了阻止对黄金的投机,美国财政部宣布拍卖部分黄金储备,国际货币基金组织也采取相同措施,并要求其成员国用特别提款权取代黄金作为记账单位,不仅增加了黄金市场上的供给,还减少了某些国家对黄金的需求,导致金价背离高油价,不升反跌。

  另一次油价和金价比较明显的背离出现在世纪之交。其间,石油价格的涨势虽然不及上世纪70年代,但已明显开始上涨,走出了长达20年的低迷期。与此相反的是依然低迷的金价,1999年8月甚至达到了近20年来最低价位每盎司252美元。即使由于“9?11”事件短期急速上扬,价格仍很快回归低价位区间,大部分时间在每盎司255~300美元区间徘徊。这次金价和油价背离最主要的原因是多国央行抛售黄金储备,特别是欧洲国家的央行。继1999年世界银行与瑞士银行宣布抛售黄金后,英国央行也抛售了其储备黄金中的415吨,黄金价格应声下跌2%。黄金市场每个月吸纳25吨黄金影响不大,但是若各国央行或其他部门已认可和估算的出售黄金的数量加起来,则市场每年需吸纳450吨到550吨黄金,黄金市场上供大于求,黄金价格自然低迷。

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